吸引民间资本，可解决铁路资金短缺

    （新京报，2011年11月07日，原题：资金短缺是倒逼铁路体制改革的良机；发表时有删节）

    从根本上解决铁路资金缺口问题，更好的选择是——利用这个机会推进对民间资本的放开，并进而推进铁路体制改革。

　　据《经济观察报》等媒体报道，铁路建设现在面临很大的资金压力。据铁路系统人士初步估算，大致需要万亿资金。截至目前，铁道部已敲定的融资有2000亿元，但这离资金需求仍有8000亿元的缺口。铁道部最初的想法希望财政支持4000亿，同时发债4000亿。

　　弥补资金缺口，有两种思路。一是放开民间资本，鼓励民间资本进入；二是加大财政投资。目前有关方面寻求的仍然是后者。有消息称，财政部、发改委和银监会正在发起一场拯救铁道部的“输血”行动，并出台“铁路建设债券利息收入企业所得税减半征收”、“明确铁路建设债券为政府支持债券”等政策，以维护铁路建设的顺利推进。

　　但这仍然是老的思路，即寄希望于通过财政和国家信用担保的债券来筹集资金。按这个思路，今后很有可能会出现如下情况：财政和债券追加近万亿投资后，会发现仍然存在资金缺口。而政府作为主要的投资主体，无法区分这是由于价格上涨等因素带来，还是由于预算执行不严或腐败带来的。新出现的资金缺口将倒逼财政或者债券再次投资。

　　从根本上解决铁路资金缺口问题，更好的选择是走第一条路——利用这个机会推进对民间资本放开，推进铁路投资体制改革。

　　从美国铁路建设的实践看，当初美国建设铁路网，有少量的政府投入(如土地投入)，但主要是社会资本投入，通过股份制的形式筹集社会资金。要借鉴美国经验，需要问的问题是两个：第一，民间是否有足够的资金用来投资铁路？第二，民间是否有意愿投资？

　　当前，我国民间资本相当宽裕。2010年城乡居民人民币储蓄存款超过30万亿。如果放开民间投资，只要其中5%的储蓄转化为对铁路的有效投资，就能筹集1.5万亿的资金，足以解决铁路投资缺口。

　　而今年以来，我国居民储蓄出现一个新的趋势，就是“储蓄理财化”，相当多的存款不满负利率的现实，搬家到理财产品。统计表明，2011年前三季度发行的个人银行理财产品规模约达13.35万亿元，增长速度超过储蓄增长速度。这表明，居民对负利率倒挂的储蓄已经开始用脚投票。因此，如果铁路体制改革能够跟上，能够设计出有效的金融产品，是可以吸引足够的资金进入的。

　　事实上，从2005年的“36条”到2010年的“新36条”，均明确提出，鼓励和引导民间资本参与铁路干线、铁路支线、铁路轮渡以及站场设施的建设，探索建立铁路产业投资基金，积极支持铁路企业加快股改上市。但客观地看，这些年铁路体制改革远滞后于其他领域改革。其中一个重要原因在于，铁道部“不差钱”，对民间资本开放的动力就弱，垄断迟迟难以打破。

　　从这个意义上说，铁路建设现在出现资金短缺，更是一个契机，能够倒逼铁路投资领域向民间资金开放，真正落实“36条”和“新36条”的相关精神，也使中国的市场化改革往前大大推一步。